营收微增、净利却逆势增长9.5%！南京医药这份年报秘籍难懂

南京医药刚交出一份“抗压”得益单：2025年营收549.63亿，仅增长2.36%，但净利润却达到6.25亿，同比增长9.50%。在医药运动行业大王人“增收不增利”、账期不断拉长的配景下，能杀青利润增速远超营收，阐明公司在里面挖潜上照实下了功夫。但毛利率惟一5.95%，远低于行业平均的13.11%，赚的也曾是“薄如纸片”的贫乏钱。

细看分成决策，每10股派1.7元，按现时股价筹划股息率约2.8%。公司上市28年已累计分成23次，比年每股派息还在逐年提高。但问题是，真钱投注平台财富欠债率高达76.62%，远超行业平均的59.74%，短期债务袒护倍数仅0.19倍。一边是高杠杆运转，一边坚抓分成，这种“左手借钱、右手分钱”的操作，到底是对鼓励崇拜照旧在透支明天？

还有一个被商场忽略的信号：广药集团客岁已斥资7.5亿成为南京医药第二大鼓励。一个是华南医药龙头投注pp，一个是华东运动巨头，“工商协同”的故事讲得通——广药旗下400多个品种借南京医药渠说念铺货，南京医药借此进步毛利率。但问题是，这杯“协同”的好意思酒，需要多久智商从政策左券形成财务报表上的真金白银？

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