文/Ronald

东莞市腾信精密制造股份有限公司（874772）呈文北交所IPO于2025年6月25日取得受理，现已完成三轮问询回话。

公司股票2025 年 4 月 14 日挂牌新三板，现在注册成本6000万元。公司控股激动、骨子舍弃东说念主均为刘伟先生，平直握有公司 69.07%的股份，同期还通过深圳汇腾蜿蜒舍弃公司 6.41%股份表决权，所有这个词舍弃公司 75.48%股份的表决权，现任公司董事长、总司理。

一、最近3年营收、扣非净利润皆低于2022年，成长性欠佳？

2023年、2024年、2025年，公司达成营业收入区分为7.1094亿元、7.1421亿元、7.5726亿元，扣非归母净利润区分为1.9034亿元、1.8588亿元、1.8613亿元。自然2024年、2025年盘算推算收入握续小幅增长，但扣非归母净利润皆低于2023年的1.9034亿元。

笔者稽查公司2022年的功绩，该年营业收入7.6883亿元、扣非净利润2.2763亿元，无论是营收也曾扣非净利润，2023年、2024年、2025年皆低于2022年，应该说该公司成长性欠佳。

公司预测 2026 年 1-6 月的营业收入、净利润均同比增长，但净利润增幅低于收入增幅，主要系预测的 2026 年 1-6 月汇兑死亡较上年同期显耀增多所致。

二、第一大类产物油气处事专用开发零部件2024年、2025年销售收入握续下落

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公司定位于“天下精密零部件及组件制造众人”，专注于高附加值精密零部件的研发遐想、制造与销售，围绕“小批量、多品种、定制化”的业务模式，握续进步柔性坐褥才气和坐褥自动化水平。公司主营业务产物较多，包括油气处事专用开发零部件、分析仪器零部件、工业开发零部件、半导体开发零部件、医疗器械零部件、航空运载零部件。其中，油气处事专用开发零部件是第一大类产物，区分孝顺2023年、2024年、2025年总收入的45.08%、40.24%、34.95%。

油气处事是指为石油和自然气行业提供各样专科技艺因循和处事，处事范围涵盖了钻探、开采、运载和加工等法式。公司所坐褥的油气处事专用开发零部件为各样钻井开发和器用的构成部分，具备耐高温、耐高压、耐磨损等特质，可诈欺于油气勘察、钻井、完井等阶段，关于提高钻井遵循、勘察精度和开采恶果至关热切。油气行业周期性强，Z6尊龙凯时官方网站油气处事专用开发零部件也受油气行业周期性波动的影响。

2023年、2024年、2025年，公司油气处事专用开发零部件收入区分为3.2051亿元、2.8739亿元、2.6466亿元，握续下落。运道的是，2026年上半年，因波斯湾干戈及现在的垂危时局导致油气价钱大幅上升及供应受限影响，应该利好公司的油气处事专用开发零部件的销售。

三、境外售售收入占比跳动82%，北好意思洲是第一大境外售售区域

2023年、2024年、2025年，公司境外售售业务收入区分 60，225.28 万元、58，632.82 万元和 62，169.27 万元，占营业收入的比例区分为 84.71%、82.09%和 82.10%，境外售售收入占比较高。境外售售区域中，北好意思洲为第一大区域，2023年、2024年、2025年区分孝顺收入31.35%、32.52%、28.74%。

四、客户相对诱骗，(中国)真钱投注平台app官方下载3家大客户名单脱色

2023年、2024年、2025年，公司前五大客户收入占同期营业收入比例区分为 73.50%、72.05%和 67.13%，客户相对诱骗。公司因生意机密央求豁免暴露前五大客户 A、客户 B、客户 C，莫得公布客户公司称呼。

五、公司概括毛利率显耀高于可比公司平均值且高于任何一家可比公司

2023年、2024年、2025年，公司产物毛利率区分为43.71%、43.19%、44.34%，而4家可比公司毛利率平均值区分为32.31%、32.28%、31.55%，公司毛利率显耀高于这4家可比公司毛利率平均值，且高于任何一家可比公司的毛利率。

关于公司概括毛利率高于可比公司的原因，招股书诠释：比拟于可比公司，公司具备高加工难度的高温合金的精密加工才气，况兼可达成薄壁、深孔、微孔、深盲孔、端面深槽等多种加工难度较高的非凡花式产物的高精度加工，复杂产物的尺寸条目意见数目跳动 800 个，因此公司在非凡材质加工才气以及复杂产物加工才气等方面具有显耀的技艺先进性，对应产物技艺含量和附加值相对较高。况兼，从客户群体来看，公司主要客户均为概括实力较强的境外各领域外洋巨头公司，推崇期内的外售占比跳动 80%。此外，公司与可比公司在产物结构、产物诈欺领域等方面均存在一定各别。前述身分概括导致公司的概括毛利率高于可比公司。

六、IPO召募资金从10.8亿元下调到7.9亿元，新增产能的消化成审核重心关爱事项

公司招股书初度呈文稿表示，公司本次IPO央求拟募资10.80亿元，除1亿元用于补充流动资金外，其余资金用于两个技俩：1、8.9520亿元用于精密零部件智能制造基地建设技俩，；2、0.8480亿元用于研发中心建设技俩。

2026年5月22日，公司公布第二版招股书呈文稿，亦然上会稿，将召募资金下调到7.90亿元，减少了2.90亿元，补充流动资金被取消，且减少了两个募投技俩募资使用额。

三轮问询中，募投技俩的必要性及合感性皆是关爱问题。第一轮问询“问题10.募投技俩必要性与合感性”、第二轮问询“问题4. 募投技俩必要性、合感性”。第三轮问询“问题 3.募投技俩转机情况及合感性”，审核中心指出：结合本次募投新增精密机械加工开发的畛域进行测算，本次募投扩产畛域为 71，004.63 万元，基于 2025 年公司营业收入75，725.81 万元，本次募投扩产比例为 93.77%。审核中心条目公司：结合推崇期内油气处事、半导体开发、航空运载、医疗器械、分析仪器等领域产值分散及销售增长情况，在手订单领域分散及各领域客户拓展情况，量化分析募投技俩各领域新增产量消化措施是否可行，针对性揭示量度风险。结合公司现存盘算推算畛域、行业特质及货币资金余额情况，进一步阐明召募资金畛域必要性、合感性。

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